오는 3월 4일, 한국 증권시장에 새로운 변화를 가져올 대체거래소(Alternative Trading System, ATS) 가 출범한다. 기존 한국거래소(KRX)의 독점 체제를 깨고 등장하는 넥스트레이드(NXT) 는 투자자들에게 더 넓은 거래 시간과 다양한 주문 옵션을 제공할 예정이다.
1. 대체거래소란?
대체거래소(ATS)는 기존 정규거래소(KRX) 외에도 주식을 사고팔 수 있는 민간 주도 거래 플랫폼이다. 기존 한국 주식시장은 1956년부터 68년간 KRX가 독점적으로 운영했으나, 미국, 유럽, 일본 등에서는 이미 복수의 거래소가 운영되고 있다.
이번 대체거래소 출범으로 투자자들은 KRX와 NXT 중 원하는 거래소를 선택할 수 있는 환경이 조성되며, 거래 효율성 증가 및 비용 절감 등의 효과가 기대된다.
2. 대체거래소 출범 이후 주요 변화
① 거래 시간 확대
기존 KRX 체제에서는 오전 9시오후 3시 30분까지만 거래가 가능했지만, 넥스트레이드는 이를 12시간(오전 8시오후 8시)까지 확대했다.
| NXT | 프리마켓 | 08:00 ~ 08:50 |
| NXT | 시가 단일가 | 08:30 ~ 09:00 |
| KRX | 정규장 | 09:00 ~ 15:20 |
| KRX/NXT | 종가 단일가 | 15:20 ~ 15:30 |
| KRX | 애프터마켓 (시가 단일가) | 15:30 ~ 15:40 |
| NXT | 접속 매매 | 15:40 ~ 20:00 |
특히, 프리마켓(08:00~08:50)과 애프터마켓(15:40~20:00)이 추가되면서 해외 시장과의 연계 거래가 가능해질 전망이다.
② 호가 방식 다양화
기존에는 '시장가 주문'과 '지정가 주문'만 존재했으나, 넥스트레이드 도입으로 '중간가 호가'와 '스톱지정가 호가' 가 추가된다.
- 중간가 호가 : 최우선 매수·매도 호가의 중간 가격으로 주문하는 방식
- 스톱지정가 호가 : 특정 가격 도달 시 지정가 주문이 실행되는 방식
이러한 변화는 투자자 선택의 폭을 넓히고, 유연한 거래 환경을 조성할 것으로 기대된다.
③ 최선집행의무 적용 제외
대체거래소 출범 전, 증권사는 투자자의 주문을 최선의 거래 조건으로 집행해야 하는 '최선집행의무'를 지고 있었다. 하지만, 개정된 법안에서는 대체거래소는 최선집행의무 대상에서 제외되었다.
| 매수 주문 | 총비용이 가장 유리한 시장 선택 | 매매 체결 가능성을 고려하여 시장 선택 |
| 매도 주문 | 총대가가 가장 높은 시장 선택 | 시장 유동성 고려하여 주문 배분 |
이로 인해, 증권사들은 자체적인 기준을 바탕으로 KRX와 NXT 중 더 유리한 시장을 선택하여 주문을 배분할 수 있다.
3. 기대 효과 및 우려
✔ 기대 효과
✅ 거래 시간 확대 → 직장인, 해외 투자자 등의 거래 기회 증가
✅ 거래 비용 절감 → 넥스트레이드는 KRX 대비 20~40% 저렴한 수수료 정책 적용
✅ 시장 경쟁 촉진 → KRX 독점 구조 완화 및 투자자 선택권 확대
❗ 우려 사항
⚠ 유동성 확보 문제 : 기존에도 거래시간을 30분 연장한 적 있지만, 기대만큼 거래량 증가로 이어지지 않았음
⚠ 가격 변동성 증가 : 공시 마감(오후 6시) 이후에도 거래가 지속되면서, 변동성이 심화될 가능성 존재
4. 결론
대체거래소(ATS) 출범은 한국 자본시장의 새로운 전환점이 될 것으로 보인다. 거래 시간 확대, 다양한 주문 옵션 제공, 거래 비용 절감 등의 긍정적인 변화가 기대되는 반면, 시장 유동성 확보 및 변동성 증가 등의 우려도 공존한다.
투자자들은 변화하는 환경에 맞춰 적절한 거래 전략을 수립하고, 넥스트레이드를 포함한 다양한 거래소의 장점을 적극 활용하는 것이 중요하다.
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