효성화학 거래 정지,상장 폐지 가능성

효성화학 상장 폐지 가능성

효성화학이 완전 자본잠식 상태에 빠지면서 주식과 채권 거래가 정지됐다. 기업 규모를 고려하면 이 같은 사태는 투자자들에게 큰 충격을 주고 있다. 특히, 지난해 12월 말 기준 자본잠식이 발생한 이후에도 이를 즉각 해결하지 못한 점이 문제로 지적된다. 효성화학은 자금 확보를 위해 특수가스 사업부를 매각했지만, 이 과정에서 발생한 일정 차이로 인해 자본잠식 상태를 피할 수 없었다. 거래소는 효성화학이 사업보고서 제출 기한까지 자본잠식 해소를 증명하지 못할 경우 상장 폐지 가능성을 배제할 수 없다고 밝혔다.

 

 

효성화학, 자본잠식 상태에서 거래 정지

효성화학의 재무 상황이 악화된 것은 하루이틀 일이 아니다. 2022년 4000억 원대의 순손실을 기록한 데 이어 2023년에도 적자가 지속됐다. 지난해 9월 말 기준 자본총계가 325억 원에 불과했던 만큼, 추가적인 적자가 발생하면 자본잠식이 불가피했다. 실제로 연말 기준으로 회사는 완전 자본잠식 상태에 빠졌다.

 

 

 

회사는 이를 해결하기 위해 특수가스 사업부(효성네오켐)를 계열사 효성티앤씨에 9200억 원에 매각했다. 하지만 잔금 지급 시점이 1월로 넘어가면서 일시적인 자본잠식을 해소하지 못했다. 이로 인해 한국거래소는 효성화학의 거래를 정지시키고, 자본잠식 해소 여부를 검토하는 절차에 들어갔다.

 

 

 

효성화학 상장폐지 가능성, 투자자 불안 가중

거래 정지로 인해 투자자들은 불안감을 감추지 못하고 있다. 효성화학은 매출 규모가 2조 원이 넘는 대기업 계열사임에도 불구하고, 자본잠식으로 거래가 정지되면서 신뢰도가 크게 하락했다. 특히 2월 28일 자본잠식 공시가 발표된 직후 주식 거래가 멈추면서, 투자자들은 예기치 않은 상황에 직면하게 됐다.

거래소는 효성화학이 3월 31일까지 자본잠식 해소를 입증하는 자료를 제출하지 못하면 상장 폐지 절차를 진행할 수 있다고 밝혔다. 이는 상장적격성 실질심사를 거쳐 결정될 예정이지만, 심사 기간 동안 투자자들의 자금이 묶이게 된다.

 

 

 

신용등급 하락과 자금 조달 난항

효성화학의 거래 정지가 장기화될 경우, 신용도 하락과 자금 조달 문제도 발생할 수 있다. NICE 신용평가는 효성화학의 자본잠식 상태가 해소됐다고 판단하면서도, 상장적격성 실질심사가 진행되는 동안 자본시장 접근성이 낮아질 것으로 전망했다.

회사는 올해 500억 원 규모의 회사채 발행을 계획했지만, 거래 정지 이후 투자 심리가 악화되면서 성공 가능성이 낮아졌다. 여기에 기업어음과 단기차입금 차환에도 불확실성이 커지면서 자금 경색 우려가 제기되고 있다.

 

 

효성화학, 거래 재개 가능할까?

효성화학은 거래소에 적극적으로 소명하고, 빠른 시일 내 거래를 재개하겠다는 입장을 밝혔다. 특수가스 사업부 매각 이후 회사의 자본총계가 6348억 원으로 증가했기 때문에, 이를 근거로 자본잠식 해소를 입증할 수 있을 것으로 기대된다.

그러나 문제는 효성화학이 단기간 내 흑자 전환하기 어렵다는 점이다. 주요 제품인 폴리프로필렌(PP) 시장이 중국발 공급 과잉과 저가 경쟁으로 인해 어려움을 겪고 있다. 여기에 해상운임 상승까지 겹치면서 원가 부담이 커지고 있다. 한국신용평가는 이러한 이유로 효성화학의 무보증사채 신용등급 전망을 ‘부정적’으로 하향 조정했다.

 

 

 

결론: 효성화학의 미래는?

효성화학이 특수가스 사업부 매각으로 자본잠식을 해소했다고 해도, 거래 재개까지는 시간이 필요할 것으로 보인다. 또한, 상장폐지 가능성이 완전히 사라진 것도 아니다. 자본잠식 해소 이후에도 수익성 개선이 이루어지지 않으면, 추가적인 금융 리스크가 발생할 수 있다.

투자자 입장에서는 거래 정지가 언제까지 이어질지, 이후 효성화학의 재무 구조가 얼마나 개선될지를 면밀히 지켜볼 필요가 있다. 상장폐지 가능성이 남아 있는 만큼, 당분간은 신중한 접근이 요구된다.